厦钨新能前三季度净利润超7.45亿元，同比增长态势延续
厦钨新能近日披露的2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润超过7.45亿元，较上年同期稳步增长。在新能源材料行业竞争日趋激烈、原材料价格波动频繁的背景下，这份成绩单显现出公司经营韧性与盈利质量的同步提升。从单季度表现看，第三季度净利润继续保持环比增长，主营业务收入结构进一步优化，为全年业绩目标的完成奠定了坚实基础。市场分析人士指出，厦钨新能凭借产品结构升级与客户结构优化，正在走出一条区别于单纯规模扩张的高质量增长路径。
三元材料出货量稳步攀升，高端产品占比持续提高
业绩增长的直接支撑来自主营产品出货量的稳步提升。作为国内三元正极材料领域的头部企业，厦钨新能在前三季度保持了较高的产能利用率，三元材料出货量同比实现增长，其中高镍及超高镍产品的占比进一步提升。高镍材料能量密度优势明显，顺应了动力电池向高续航、轻量化方向发展的趋势，也带动了产品平均售价与毛利率的改善。公司近年来持续投入研发资源，围绕单晶高镍、低钴无钴等方向进行技术储备，部分新产品已进入客户验证与小批量供货阶段。业内人士认为，正极材料行业正从“拼产能”转向“拼技术、拼品质”，厦钨新能在高端产品上的先发优势，有助于其在下一轮竞争中占据有利位置。
钴酸锂业务保持领先，消费电子回暖提供助力
在消费电子领域，厦钨新能的钴酸锂材料继续保持行业领先地位。前三季度，随着智能手机、笔记本电脑等终端产品需求温和复苏，叠加部分新款旗舰机型对高电压钴酸锂材料的需求增加，公司钴酸锂产品出货量保持稳定，高电压产品的销售占比有所提升。钴酸锂材料虽然市场规模不及三元材料，但技术门槛较高、客户黏性较强，厦钨新能在该领域深耕多年，与国内外多家头部电池厂商建立了长期合作关系。消费电子市场的回暖为公司业绩提供了稳定的基本盘，也在一定程度上平滑了动力电池材料领域的周期性波动。
客户结构持续优化，头部电池厂商合作深化
业绩稳步增长的背后，是客户结构的持续优化。厦钨新能近年来不断深化与国内外头部电池厂商的合作，客户集中度保持在合理区间，同时积极拓展海外客户与新兴应用领域客户。前三季度，公司在巩固现有大客户份额的基础上，新增了多家优质客户，海外市场出货占比有所提升。与头部客户的深度绑定，不仅带来了订单的稳定性，也推动公司在产品开发、质量管控、交付响应等方面持续对标国际一流水平。有券商研报指出，正极材料企业的竞争力越来越体现在“大客户服务能力”上，厦钨新能在这一维度的积累，是其业绩能够稳步增长的重要原因之一。
降本增效成效显现，盈利能力保持稳健
净利润的增长不仅来自收入端的扩张，也来自成本端的精细化管理。前三季度，厦钨新能持续推进降本增效，优化生产工艺、提升设备运行效率、加强供应链管理等措施，有效控制了单位生产成本。在原材料价格波动较大的环境下，公司灵活的采购策略与库存管理，降低了价格波动对毛利率的冲击。同时，公司持续推进智能制造与数字化管理，生产环节的自动化水平与良品率均有提升。从费用端看，公司销售费用与管理费用率保持平稳，研发费用则继续保持在较高水平，体现出“降本不降研发”的经营思路。盈利能力的稳健，为公司在行业调整期加大技术投入提供了空间。
产能建设有序推进，为后续增长储备动能
在业绩稳步增长的同时，厦钨新能的产能建设也在有序推进。公司此前规划的多个正极材料项目按计划推进，部分产线已进入设备调试与试生产阶段。产能扩张并非盲目铺摊子，而是与客户订单、技术路线相匹配，重点围绕高镍三元材料与高电压钴酸锂材料展开。公司在产能布局上注重区域协同与就近配套，以降低物流成本、提升响应速度。此外，公司还在钠离子电池材料、固态电池材料等前沿方向进行研发布局，为中长期发展储备技术动能。行业分析认为，正极材料行业产能结构性过剩与高端产能不足并存，厦钨新能以高端产品为导向的产能扩张，有望在行业洗牌中进一步扩大份额。
研发投入持续加码，技术创新构筑长期壁垒
技术创新是厦钨新能保持竞争力的核心。前三季度，公司研发投入继续保持增长，研发团队规模稳步扩大，围绕高能量密度、高安全性、长循环寿命等方向开展攻关。公司在单晶高镍材料、高电压钴酸锂、钠离子电池正极材料等领域均取得了阶段性进展，部分技术已申请专利保护。厦钨新能还加强与高校、科研院所的合作，推动产学研协同创新。在正极材料行业同质化竞争加剧的背景下，技术壁垒的构建显得尤为重要。公司管理层在业绩说明中表示，将继续坚持“技术立企”的战略，以产品性能与品质赢得客户信任，而非单纯依靠价格竞争。
行业竞争格局演变，头部企业优势有望扩大
从行业层面看，正极材料领域的竞争格局正在发生深刻变化。一方面，下游动力电池厂商对正极材料的性能要求不断提高，对供应商的技术实力、质量稳定性和交付能力提出更高标准；另一方面，部分中小产能因盈利压力逐步退出，行业集中度呈上升趋势。厦钨新能作为头部企业，在技术、客户、产能、资金等方面均具备较强优势，有望在行业整合中受益。同时，海外市场对正极材料本地化供应的要求日益提高，公司也在积极评估海外布局的可行性，以应对全球供应链格局的变化。分析人士认为，具备全球化视野与持续创新能力的企业，将在新一轮竞争中脱颖而出。
展望四季度，全年业绩目标可期
展望第四季度，厦钨新能面临的市场环境机遇与挑战并存。动力电池与消费电子两大下游领域需求预计保持平稳，原材料价格走势仍需密切关注。公司表示，将继续以客户需求为导向，加快新产品导入，提升高端产品占比，同时持续推进降本增效，力争完成全年经营目标。从前三季度的业绩表现看，公司净利润已超过7.45亿元，为全年业绩奠定了良好基础。随着新增产能的逐步释放与新客户的放量，公司第四季度出货量有望保持增长态势。在新能源材料行业由高速增长转向高质量发展的阶段，厦钨新能以稳健的业绩表现，展现了头部企业的经营定力与成长潜力。