算力赛道强势爆发，创业板主题ETF集体走强

3月18日，A股市场算力板块迎来久违的集体躁动。创业板算力ETF国泰（158055）盘中一路走高，领涨同类产品，成为当日ETF市场最耀眼的明星之一。与此同时，算力基础设施指数大幅飙升逾3%，再度刷新历史高点，显示出资金对算力产业链的追捧热情持续升温。从盘面看，覆铜板、光模块、液冷服务器、IDC运营等细分方向轮番活跃，多只个股封上涨停，带动整个板块人气迅速聚集。市场人士普遍认为，本轮算力行情的驱动因素并非单一事件，而是政策预期、产业订单与海外映射三重逻辑的共振结果。创业板算力ETF国泰凭借其成分股结构对高弹性算力标的的较高覆盖度，自然成为资金捕捉板块贝塔收益的首选工具，其成交额与换手率同步放大，也印证了增量资金正在加速入场。

指数创新高背后，算力基础设施迎来价值重估

算力基础设施指数飙升3%再创新高，并非简单的情绪推动。从产业基本面观察，国内智算中心建设正在从“规划期”步入“落地期”，多地政府相继披露算力网络专项规划，运营商与互联网厂商的资本开支预期不断上修。光模块环节受益于800G产品放量及1.6T技术迭代预期，头部厂商订单能见度已延伸至下半年；液冷渗透率在单机柜功率密度持续攀升的背景下快速提升，相关温控设备企业产能利用率维持高位。更值得关注的是，算力基础设施的内涵正在从传统的服务器与网络设备，扩展至电力配套、冷却系统、高速互联等更广泛的领域，产业链价值量随之抬升。指数创新高的本质，是市场对这一轮算力基建周期长度与深度的重新定价，而非短期的题材炒作。

ETF工具属性凸显，资金借道布局算力长逻辑

在板块高波动特征下，ETF产品的工具价值愈发凸显。创业板算力ETF国泰（158055）跟踪的指数聚焦创业板中算力相关上市公司，成分股覆盖光通信、算力设备、数据中心等核心环节，与主板算力标的形成一定互补。对于普通投资者而言，直接参与算力个股投资面临技术路线判断难、个股波动大等现实障碍，而ETF分散持仓降低了单一标的风险，同时保留了板块整体的向上弹性。当日该ETF领涨，一方面反映其成分股中高景气细分方向权重较高，另一方面也说明场内资金倾向于以“一篮子”方式表达对算力主线的看好。从近期份额变化看，该产品持续获得净申购，显示部分中长期资金正借道ETF进行左侧或定投式布局，而非纯粹的短线博弈。

政策与产业双轮驱动，算力需求确定性持续强化

算力板块的强势表现，离不开政策端的持续加码。今年以来，关于加快算力基础设施高质量发展的政策信号密集释放，从国家层面的算力枢纽节点建设，到地方层面的智算中心补贴与算力券发放，政策着力点正从“建算力”向“用算力”延伸。与此同时，人工智能大模型训练与推理需求的爆发，为算力消耗提供了真实且持续的增长来源。与上一轮云计算周期不同，本轮算力需求呈现出单集群规模大、互联带宽要求高、能耗管理压力突出等新特征，这对基础设施供应商提出了更高要求，也意味着具备技术壁垒与交付能力的头部企业将获得更大的市场份额。产业界普遍预期，未来两到三年仍是算力基础设施投资的高景气窗口，需求的确定性为板块估值提供了有力支撑。

细分环节轮动活跃，光模块与液冷成为行情先锋

从当日盘面结构看，算力基础设施指数内部呈现明显的轮动特征。光模块方向延续强势，海外AI算力资本开支指引乐观叠加国内厂商份额提升，使得该环节成为资金进攻的桥头堡；液冷板块则在数据中心PUE管控趋严的背景下加速渗透，部分标的走出趋势性行情。此外，覆铜板、PCB等上游材料环节受涨价预期带动同步走强，反映出算力硬件景气度正在向上游传导。值得注意的是，算力租赁与IDC运营方向也出现异动，市场开始关注算力资源稀缺性带来的租金上行逻辑。这种由核心硬件向外围配套扩散的轮动路径，通常是板块行情具备持续性的重要特征，也解释了为何算力基础设施指数能够在创新高后仍保持较强韧性。

短期热度与长期空间并存，理性看待波动中的机会

尽管算力板块当日表现亮眼，但投资者仍需清醒认识到该赛道的高波动属性。算力基础设施指数再创新高后，部分细分方向估值已处于历史较高分位，交易拥挤度有所上升，短期获利回吐压力不容忽视。从产业趋势角度看，算力作为数字经济时代的核心生产力，其需求增长的长期逻辑并未改变。对于创业板算力ETF国泰（158055）等工具参与布局的投资者而言，更宜以产业周期的视角审视持仓，关注成分股企业的订单兑现与盈利能力变化，而非过度追逐单日涨幅。市场永远在波动中前行，算力主线的新高或许只是新一轮价值发现过程的注脚，真正的考验在于能否在喧嚣中辨别产业趋势的真伪，并在合理的价格区间内与优质资产共同成长。